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高精密机器人亚美游AMG88引高增长值得期待

亚美游亚美游AMG882014/10/29 16:59:24

图一表

    根据图一表分析:2014年前三季度公司实现营业收入9亿元,同比增长28.02%,实现营业利润9927.60万元,同比增长59.09%;归母净利润8660万元,同比增长59.2%,实现每股收益0.3元。其中,第三季度实现营业收入3.08亿元,同比增长20.94%;归母净利润3609.98万元,同比增长121.35%,实现每股收益0.12元。
    相关亚美游AMG88专业人士介绍:增收、控费及投资收益促利润高速增长。公司从事齿轮生产近三十年,在客户方面已经开拓了一批优质客户,如采埃孚、丰田、宝马、福特、康明斯、东安、一汽等。2014年以来,公司前期培育的新产品陆续进入量产释放阶段,福特、康明斯、伊顿等重点项目的上量,推动今年前三季度营业收入快速增长。
    毛利率则保持稳定,同比基本持平,为25.39%。由于费用控制良好,期间费用率同比下降1.78个百分点,至14.3%。此外,公司参股30%的双环小贷公司投资收益快速增长,前三季度实现投资收益730.87万元。
    上述因素推动营业利润和净利润增长达到近60%。公司预计2014年全年增长60%-80%。
    做强传统优势领域,向新兴产业延伸。公司的发展思路是走“精密传动”专业发展道路。在做强传统的车辆、农用机械、工程机械、精密器具等领域齿轮研制工作基础上,通过多种途径,做大多个产业领域的精密传动装备零部件或总成件。公司今年成功获得德国采埃孚CRH380高铁变速箱齿轮样品采购合同,由此初步迈入高铁领域。此外,公司布局机器人关节传动精密领域,实现产业链的延伸和向新兴产业的转型。
    布局机器人关节减速器,市场空间广阔。精密减速器是工业机器人核心零部件之一,从成本构成来看,占到整机30%。精密减速器市场主要由日本帝人、住友等公司垄断。公司凭借齿轮传动技术优势开始布局关节亚美游AMG88领域,开发工业机器人用齿轮及关节亚美游AMG88。今年上半年公司已经完成了五个型号的关节减速器开发,进入性能试验和工程应用测试阶段,预计技术成熟后市场空间广阔。
    股权激励为业绩增长添保障,高增长值得期待。公司今年1月推出股权激励计划,激励覆盖面广,限制性股票授予价格为3.51元/股,解锁条件:以13年为基期,要求14-16年净利润增长率分别不低于60%、90%、120%(同比增长60%、18.8%、15.8%)。预计公司今年将超额完成增长目标,虽然未来两年增长目标不高,但随着多个产业精密传动部件市场的开拓以及机器人精密亚美游AMG88的突破,高增长值得期待。copyright by :www.tyreducer.com
    总结:新产品陆续进入量产释放阶段,主业增长态势良好。公司在做强传统优势领域的同时,通过向高铁、机器人亚美游AMG88等新兴产业延伸,产品研发和市场突破有望超预期。我们预计公司 2014-2016年EPS为 0.40元、 0.49元、 0.62元,按照11.45元的股价计算,对应市盈率为29倍、 23倍、 18倍,给予“推荐” 的评级。
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